这几天看到高瓴资本张雷的新书《价值》，有一段资产配置理念非常奇特，张雷总结为*过程的3要素，分享出来探讨一下：
先说一下：我认为包钢集团股价下跌是正常的市场反应。一个*的估值是*持有者对**的看法，钢铁行业作为夕阳行业，本*不被看好，哪怕有创新也不会有太大的*。
*认为*中资产配置领域所起的作用约占70%，
每个领域选择的产品占*约20%，
*时间所起的作用占*10%。
这胡我们一般人选择**的方式完全不同，在张雷看来，选择领域已经决定选择的成败了，哪怕选择再好的*胡持有再长的时间，也无法改变失败的结局。老实说我看到这一段非常不理解，但是找了很多案例，发现真的是这样，我举几个例子：
2000年互联网估值泡沫严重的时候，*大跌没有人买，当时估值最高的*是石油胡零售行业，如果当时买互联网行业，随便选一个差不多点的，十年后回报率最差的都是10倍。
2012年*互联网爆发，估值高的*已经是BAT这些*了，石油胡零售行业估值暴跌。当时买点这些行业的资产，回报率会非常高。
2020年到现在则是医疗健康行业以及人工智能胡*结合，投入这些行业几年过后相信也会回报不菲。
总结一下：*认为的资产配置占*非常重要，占决定*作用，所以不要再看战术层面的财务信息，这些信息现在都是公开的，任何人都能看到。应该在战略层面，也即发展有前途的领域，选择一只会下金蛋的鸡，*天天算计*羊毛划算多了。记住再多的低水平努力，也解决不了战略选择。有一句话说的非常好：
“再多的马车加起来，也无法变成一列火车。”
深以为然！
任何一只*从10元跌到1.8肯定都是有原因的，包钢股份也不例外。不过，对于包钢股份而言，其最大的原因在于本*难移。
包钢股份最初是由包头钢铁有限责任*作为主要发起人，联合西山煤电(集团)有限*、中国第一重型机械集团*、中国钢铁炉料华北*、包头市鑫垣机械制造有限*等四家发起人于1999年6月29*共同发起设立的股份有限*。
十多年过去了，曾经的西山煤电、中国一重这些发起人早*已经不在十大股东之列。但包头钢铁的第一大股东地位确实坚若磐石。
除了上市之外，包钢历史上的高光时刻应该*是，2015年注入*尾矿库，其助力包钢股份成为世界第二大*矿。
而正是当年包钢股份，也创下了历史新高。
但自1996年上市至今，包钢股份的主营自始至终，都是钢铁，其所属板块的划分也始终是属于钢铁板块，而非有色***。
江山易改本*难移，正是因为这一定义，造*了包钢股份，在大涨之后，出现价值回归。
然后在*板块有行情的时候，它也会表现得相对活跃一些，但是行情一走完，往往会从哪来到哪去。
而除了它的*本质原因还有一个非常重要的原因*是技术原因。
包钢股份
不瞒您们说，头几年，当包钢明确集团*把据说是有“战略支援”的*“尾矿”归属于包钢股份的时候，我还真的买过“包钢股份”。并且还一直参与了包钢股份增发胡网上投票转增股本！记得当时包钢股份整的热火朝天，股价也非常活跃！因为当时里面的许多机构*者要求包钢股份先转增股本，然后在增发*，在网上发起持有包钢股份的小散户，或者到场，或者*托别人，登记股权。参加股东大会，集体投票表决。当时的包钢股份确实热闹了一阵真！
记得当时的“包钢*”胡广晟有色还有胡“*”有关系的*都是一飞冲天！包钢股份也借光“一飞冲天”。
因为当时有*概念的*，*属包钢股份*，又加上包钢股份转赠股本。包钢股份表现确实不错！后来*是因为机构没有出去，*发生了网上召开股东大会，集体*10送10股的转赠方案。
后来应该是2014年底，包钢股份又开始表现活跃，股价好像到过10块钱附近。2015年5月份以后*开始一落千丈喽！
因为，后来发生的“熔断”，把所有的概念都打回了“原形”……
这回，但愿包钢股份，真正把“尾矿”开发利用，别把炒菜变成炖菜，叫参与者“物有所值”！
